علیرضا نیکوبین - کارشناسی ارشد، دانشکده مهندسی صنایع، پردیس دانشکده فنی، دانشگاه تهران، تهران، ایران
مسعود ربانی - استاد، دانشکده مهندسی صنایع، پردیس دانشکده فنی، دانشگاه تهران، تهران، ایران
زهراالسادات عالم - کارشناسی ارشد، دانشکده مهندسی صنایع، دانشگاه صنعتی خواجه نصیر الدین طوسی، تهران، ایران

در سالهای اخیر بهینه سازی سبد سهام تلاش بسیاری از محققین را به خود جلب نموده است. یکی از چالشهایی که محققین در تعیین سبد بهینه سهام همواره با آن دست وپنجه نرم میکنند، تغییر پارامترهای حیاتی است که در طول زمان اهمیت آنها دستخوش تغییرات میشود ازاین رو استفاده از رویهای کارا برای اتخاذ تصمیمات مناسب با توجه به تغییرات این شاخصها حائز اهمیت هست. در این پژوهش با استفاده از AHP فازی و برنامهریزی آرمانی فازی، یک مدل ریاضی دومرحلهای جهت تشکیل سبد بهینه سهام با در نظر گرفتن نظرات خبرگان در مورد چشم انداز صنایع مختلف بازار سرمایه ای که تحت تاثیر شدید از متغیرهای سیاسی و اقتصادی هست، ارائه شده است.در مرحله اول، عوامل مهمی که بر بازار سرمایه تاثیرگذار میباشند، شناسایی میشوند و پس ازآن با استفاده از یک مدل ریاضی و با توجه به عوامل کلیدی به دست آمده، اولویت هر یک از صنایع بازار سرمایه مشخص میشود. و در مرحله دوم با استفاده از یک مدل آرمانی فازی و با استفاده از نسبتهای به دست آمده در مرحله اول، درصد سبد سهام برای هریک از سهام مشخص میشود. نتایج عددی حاصله از بورس اوراق بهادار تهران بیانگر این است که رویکرد مورد پیشنهاد برای سرمایه گذاران ریسک گریز و ریسک پذیر مناسب هست.

بهینه سازی سبد سهام، AHP فازی، برنامه ریزی آرمانی فازی، مدل ریاضی دومرحله ای