مهدی تقوی - دانشکده اقتصاد دانشگاه علامه طباطبایی
تیمور محمدی - دانشکده اقتصاد دانشگاه علامه طباطبایی
محمد برزنده

شاخص قیمت سهام هر کشور، مهمترین ابزار شناسایی بورس اوراق بهادار آن کشور است. اگر به عنوان یک راه حل، بتوان تاثیرات قیمتی داراییهای جایگزین سهام را بر شاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادار سنجید، شاید به شناسایی برخی از جنبه های بورس اوراق بهادار و عوامل تاثیرگذار بر آن وقوف نسبی یافت. در اینجا نیز اثر قیمتی داراییهای جایگزین سهام (ارز، مسکن وخودرو) را به عنوان عوامل مهم تاثیرگذار (یا متغیرهای اقتصادی) بر شاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران در نظر گرفته ایم. برای این اقدام، یکی از مناسبترین مدلهای اقتصادسنجی که تا اندازه زیادی تحقق هدف و آزمون فرضیه های موردنظر را جامه عمل می پوشاند، انتخاب کرده ایم. توسط مدل خودرگرسیونی برداری (VAR) نسبت به عوامل مهم اثرگذار بر شاخص قیمت سهام، بررسیهای لازم انجام گرفت. نتایج بررسی، عبارتند از: الف) رابطه علیت از طرف نرخ ارز آزاد و شاخص قیمت وسایط نقلیه به سمت شاخص بورس اوراق بهادار معنی دار است (البته در شرایط خاص در وقفه های معدود) و رابطه عکس وجود ندارد. همچنین بین شاخص قیمت مسکن و شاخص قیمت سهام، هیچ ارتباطی (علیت گرانجر) تایید نگردید.ب) تکانه های وارده از سوی نرخ ارز و شاخص قیمت وسایط نقلیه بر شاخص قیمت سهام دیرپا (بادوام) است.ج) سهم متغیرهای معرفی شده (نرخ ارز و شاخص قیمت وسایط نقلیه) در توضیح دهی تغییرات شاخص قیمت سهام، نسبتا اندک است.