رضا تهرانی - استاد مدیریت مالی، دانشکده مدیریت، دانشگاه تهران، تهران، ایران
سعید تاجدینی - دکتری مدیریت مالی، دانشگاه تهران، تهران، ایران
عزت الله عباسیان - دانشیار اقتصاد، دانشکده اقتصاد، دانشگاه بوعلی، همدان، ایران
سید مجتبی میرلوحی - استادیار مدیریت مالی دانشگاه شاهرود

این مطالعه به جستجوی وجود یا عدم وجود استقلال در سری­های بازده در ۹ شاخص صنایع مختلف و شاخص ۵۰ شرکت برتر و شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران و شاخص اس ­اند پی بورس اوراق بهادار نیویورک و میزان تبعیت آن ها از مدل گشت تصادفی در دو رژیم کم­نوسان و پر نوسان با استفاده از مدل مارکوف سوئیچینگ می­پردازد. نمونه پژوهش، شامل اطلاعات قیمت­های روزانه تمامی شرکت­های پذیرفته شده در بورس تهران در قالب شاخص کل و ۵۰ شرکت برتر و همچنین ۹ شاخص صنایع مختلف بانک، سیمان، فراورده­های نفتی، ماشین­آلات، شیمیایی، خودرو، قند و شکر، غذایی به جز قند، کانه­های فلزی در بورس اوراق بهادار تهران و شاخص اس اند پی بورس اوراق بهادار نیویورک برای بازه زمانی ۰۵/۰۱/۱۳۹۰ تا ۲۸/۱۲/۱۳۹۷ بود. نتایج مدل مارکوف سوئیچینگ و آریما نشان داد فقط در رژیم پر نوسان شاخص­های اس­اند پی بورس اوراق بهادار نیویورک، با ماندگاری ۳۲ درصد و شاخص­ فراورده­های نفتی بورس اوراق بهادار تهران با ماندگاری ۶ درصد، مدل آریما معنادار نیست و در مابقی موارد مدل آریما معنادار می باشد

آریما, شکل ضعیف کارایی, گام تصادفی, مارکوف سوئیچینگ