رضا تهرانی - استادیار، دانشگاه مدیریت و اقتصاد دانشگاه تهران
مریم دیهیمی - دانشجوی کارشناسی ارشد MBA کرایش مالی، دانشگاه مدیریت و اقتصاد دانشگاه تهران،
سیدمحمدرضا حسینی - دانشجوی دکترای مدیریت مالی، دانشگاه مدیریت و اقتصاد دانشگاه تهران

ارزیابی عملکرد ما لی شرکتها، از مهمترین موضوعات مورد توجه سرمایه گذاران ، اعتبار دهندگان ، دولتها و مدیران می باشد. مدیران به منظور ارزیابی عملکرد قسمتهای تحت پوشش خود از ارزیابی عملکرد استفاده میکنند . سرمایه گذاران )سهامداران( به منظور ارزیابی میزانموفقیت مدیریت در به کار گیری سرمایه آنها و تصمیم گیری در مورد حفظ ، افزایش و یا فروش سرمایه گذاری ؛ اعتبار دهندگان به منظورتصمیم گیری در مورد میزان نرخ اعطای اعتبار؛ به ارزیابی عملکرد می پردازند . مهمترین جنبه ای که توسط سرمایه گذاران در ارزیابی عملکرد در نظر گرفته می شود، این است که آیا برای آنها ارزش ایجاد شده است یا خیر.در سالهای اخیر تلاشهای زیادی شده است، تا شاخصهایی معرفی شود که بهتر بتواند اهداف سهامداران را بر آورده سازد. یکی از جدید ترین این شاخصها، ارزش افزوده اقتصادی تعدیلشده می با شد ؛که هزینه فرصت همه منابع به کار گرفته شده را در نظر می گیرد و تحریفات ناشی از به کار گیری روشهای مختلف حسابداری توسط مدیریت و همچنین اثر تورم را تعدیل نموده و تنها معیار عملکردی است که ارتباط مستقیم با ارزش بازار سهام دارد و بهوسیله آن می توان اضافه ارزش در قیمت سهام هر شرکتی را توضیح داد. این پژوهش، تبیین نوع معیار ارزیابی عملکرد مالی مناسب، درشرایط بازار سرمایه ایران مورد بررسی قرار گرفته است. ارزش افزوده اقتصادی تعدیل شده در مقایسه با سایر معیار های ارزیابی عملکرد مالی ، در بازار سرمایه ایران؛قدرتتبیین بیشتری از ارزش افزوده بازار را نشان می دهد. بررسی R2 تعدیل شده مربوط به رابطه MVA با سایر متغیرها نشان می دهد که ،ضریب تعیین تعدیل شده ارزش افزوده اقتصادی تعدیل شده همواره به طور قابل ملاحظه ای بالاتر از R 2تعدیل شده سایر متغیر های مستقل پژوهش بوده است.لذا این نظریه را می پذیریم که در بازار سرمایه ایران ؛معیار REVA بیشترین رابطه مثبت را با ارزش افزوده بازار دارد و می توان از آن به عنوان برترین معیار ارزیابی عملکرد مالی نام برد.

ارزیابی عملکرد مالی ، ارزش افزوده بازار، ارزش افزوده اقتصادی ، بازار سرمایه