شیوا نصراصفهانی - کارشناسی ارشد، حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی واحد نجف آباد
محسن دستگیر - استاد،حسابداری،عضو هیات علمی دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات اصفهان و استاد مدعو دانشگاه آزاد اسلامی واحد نجف آباد

تصمیم‌گیرندگان و فعالان بازارهای سرمایه به اطلاعاتی نیاز دارند که هم قابلیت اتکای کافی داشته باشند و هم به اندازه کافی مربوط باشند. اهمیت مربوط بودن اطلاعات موجب شده است تا صاحب‌نظران بسیاری به آزمون آن بپردازند و شاخه‌ای در حسابداری را تحت عنوان «مطالعات ارتباط ارزشی» معرفی نمایند. هدف این پژوهش یافتن وجود ارتباط ارزشی بین اهرم مالی و بازده دارایی‌ها با ارزش بازار سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بدین منظور از مدل ارزش‌گذاری اولسون (1995) الهام گرفته و رابطه تعدادی از معیارهای حسابداری از جمله ارزش دفتری، سود، اهرم مالی و بازده دارایی‌ها با ارزش بازار سهام شرکت‌ها در میان 212 شرکت در بازه زمانی 1390-1383 مورد بررسی قرار گرفته است. 2 فرضیه برای رسیدن به اهداف مزبور درنظر گرفته شده، سپس از آزمون F لیمر، جهت تعیین نوع داده‌ها (مقطعی یا ترکیبی)، آزمون هاسمن (اثرات تصادفی یا اثرات ثابت) و آزمون دوربین واتسون برای استقلال مشاهده‌ها استفاده شده است. فرضیه‌های پژوهش از طریق آزمون t استیودنت، F فیشر و ضریب تعیین (R2) در سطح اطمینان 99 درصد مورد آزمون قرار گرفت. نتایج نشان می‌دهد که بین اهرم مالی و ارزش بازار سهام رابطه معنادار معکوس و میان بازده دارایی‌ها و ارزش بازار سهام نیز رابطه معنادار منفی وجود دارد. لازم به ذکر می‌باشد که این دو متغیر حسابداری، قدرت توضیح‌دهندگی مدل را افزایش داده‌اند.

ارزش بازار، اهرم مالی، بازده دارایی ها، مدل ارزش گذاری اولسون