ابراهیم عباسی - دانشیار و عضو هیئت علمی دانشگاه الزهرا
میثم کاویانی - دانشجوی دکتری مدیریت مالی دانشگاه آزاد اسلامی واحد علی آباد کتول

ساختار سرمایه شرکتها نقشها تعیین کننده ای در تصمیمات سرمایه گذاری و بالطبع عملکرد شرکتها ایفا می کنند. بطوریکه مباحث مربوط به ساختار سرمایه در ده ساله گذشته از بحثهای مهم و نوین بوده است.نکته حائز اهمیت میان پژوهشگران این است که آیا ساختار سرمایه بر ارزش شرکت تأثیر دارد؟ برای پاسخ این سوال تعداد زیادی از مطالعات در حوزه ساختار سرمایه ب ارزش و عملکرد از طریق انواع مختلف معیارهای عملکردسنجی انجام شده است. هدف از این پژوهش نیز پاسخ به این سوال می باشد که آیا در بورس اوراق بهادار تهران افزایش ساختار سرمایه از طریق معیار تبیین آن یعنی اهرم مالی اثر مثبت یا منفی بر ارزش افزوده واقعی TVA دارد؟ در راستای هدف پژوهش، تعداد 60 شرکت از بین جامعه آماری در یک دوره زمانی پنج ساله 1391- 1386 و با استفاده از رگرسیون OLS مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته اند. نتایج پژوهش بیانگر ان است که بین نسبت بدهی کوتاه مدت به کل دارایی ها STDTA و همچنین بین نسبت بدهی بلندمدت به کل دارایی ها LTDTA با TVA، رابطه معنادار و منفی وجود داشته است و در حالی که بین نسبت کل بدهی و کل دارایی ها TDTA با TVA رابطه معناداری وجود ندارد.

ساختار سرمایه، ارزش افزوده واقعی، رگرسیون OLS