امید شهپری - دانشجوی دانشکده علوم انسانی دانشگاه آزاد اسلامی واحد اصفهان
محسن دستگیر - استاد تمام گروه حسابداری دانشگاه اصفهان

یکی از وظایف اساسی مدیران مالی در شرکت ها تعیین بهترین ترکیب منابع مالی شرکت یا ساختار سرمایه است. تصمیمات در خصوص ساختار سرمایه بایستی در راستای افزایش ارزش شرکت باشد. برای حداکثرسازی ارزش شرکت باید در مورد بهترین سرمایه گذاری ها و ترکیب آنها و نحوه تامین مالی آنها تصمیم گیری شود. تامین مالی می تواند از طریق استفاده از بدهی و ایجاد اهرم یا از آورده های سهامداران باشد. وجود بدهی در ساختار مالی شرکت ها از یک سو به دلیل اثرات مالیاتی موجب افزایش سود حسابداری و به تبع آن افزایش فرصت های رشد می شود و از سوی دیگر به دلیل وجود هزینه های بهره و احتمال عدم پرداخت بدهی ها در سررسید موجب افزایش ریسک مالی و در نتیجه از دست رفتن فرصت های رشد شرکت می شود. محیطی که شرکت ها امروزه در آن فعالیت می کنند محیطی است در حال رشد و بسیار رقابتی و شرکت ها برای ادامه حیات مجبور به رقابت با عوامل متعددی در سطح ملی و بین المللی و بسط فعالیت های خود از طریق سرمایه گذاری جدید هستند و شرکت ها برای سرمایه گذاری احتیاج به منابع مالی دارند، اما منابع مالی و استفاده از آنها باید به خوبی تعیین شود تا شرکت بتواند از فرصت های رشد استفاده کند و سودآور باشد و این وظیفه مدیرمالی است که منابع تامین مالی و نحوه استفاده از آنها را تعیین کند. این نوشتار در صدد آن است که مبانی رابطه بین سرمایه درگردش، فرصت های رشد و ساختار سرمایه را بیان نماید.

سرمایه درگردش - فرصت های رشد - ساختار سرمایه