توان توضیحی گشتاورهای سیستماتیک بالاتر در مدل شرطی قیمت گذاری دارایی سرمایه ای
محل انتشار: مجله چشم انداز مدیریت مالی، دوره: 9، شماره: 27
سال انتشار: 1398
نوع سند: مقاله ژورنالی
زبان: فارسی
مشاهده: 124
فایل این مقاله در 20 صفحه با فرمت PDF قابل دریافت می باشد
- صدور گواهی نمایه سازی
- من نویسنده این مقاله هستم
استخراج به نرم افزارهای پژوهشی:
شناسه ملی سند علمی:
JR_FINANC-9-27_001
تاریخ نمایه سازی: 24 شهریور 1400
چکیده مقاله:
مدل قیمتگذاری دارایی سرمایهای برفرض نرمالبودن توزیع بازده دارایی ها بنا شده است؛ اما مطالعات زیادی فرض نرمالبودن توزیع بازده را به چالش کشیدهاند و در پی آن با افزودن گشتاورهای بالاتر به توسعه مدل پرداختهاند. در بررسی اثر گشتاورهای بالاتر، بهدلیل استفاده از بازده واقعی به جای بازده موردانتظار و همچنین بهدلیل اینکه در مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای ترجیحات سرمایه گذاران و توزیع بازده دارایی ها ثابت فرض شده است، یک رابطه شرطی بین بازده و گشتاورهای یادشده بهوجود می آید. هدف پژوهش حاضر بررسی تجربی اثر شرطی گشتاورهای سیستماتیک سوم و چهارم بر حداقل نرخ بازده موردانتظار سرمایه گذاران در «بورس اوراق بهادار تهران» است. نمونه آماری پژوهش شامل ۱۹۵ شرکت پذیرفته شده در «بورس اوراق بهادار تهران» از سال ۱۳۸۳ تا ۱۳۹۵ است. به منظور بررسی اثر گشتاورهای سیستماتیک سوم و چهارم بر بازده سهام از روش فاما و مکبث (۱۹۷۳)، بهره گرفته شده است. شواهد حاصل نشان می دهد اثر چولگی سیستماتیک منفی بوده و کشیدگی سیستماتیک بر حداقل نرخ بازده موردانتظار موثر نیست. در بازار صعودی چولگی سیستماتیک اثر معکوس و کشیدگی سیستماتیک اثر مستقیم داشته و در بازار نزولی اثر هر دو گشتاور معکوس بوده است.
کلیدواژه ها:
نویسندگان
مریم دولو
استادیار گروه مالی و حسابداری، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران.
واجد رضایی
کارشناسی ارشد مدیریت مالی، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران
مراجع و منابع این مقاله:
لیست زیر مراجع و منابع استفاده شده در این مقاله را نمایش می دهد. این مراجع به صورت کاملا ماشینی و بر اساس هوش مصنوعی استخراج شده اند و لذا ممکن است دارای اشکالاتی باشند که به مرور زمان دقت استخراج این محتوا افزایش می یابد. مراجعی که مقالات مربوط به آنها در سیویلیکا نمایه شده و پیدا شده اند، به خود مقاله لینک شده اند :