بررسی صرف ریسک نامتقارن در پرتفوهای ارزشی و رشدی تشکیل شده براساس نسبت P/E
محل انتشار: فصلنامه تحقیقات مالی، دوره: 15، شماره: 2
سال انتشار: 1392
نوع سند: مقاله ژورنالی
زبان: فارسی
مشاهده: 93
فایل این مقاله در 20 صفحه با فرمت PDF قابل دریافت می باشد
- صدور گواهی نمایه سازی
- من نویسنده این مقاله هستم
استخراج به نرم افزارهای پژوهشی:
شناسه ملی سند علمی:
JR_JFR-15-2_003
تاریخ نمایه سازی: 20 بهمن 1400
چکیده مقاله:
دو رویکرد رقیب برای تشریح صرف ارزش وجود دارد، ریسک عقلایی که در آن سهام ارزشی، ریسکی تر از سهام رشدی است و فرضیه عکس العمل بیش از حد بازار که در آن کارگزاران، بازده آتی سهام رشدی را بیش از واقع اعلام می دارند. فرضیه ریسک عقلایی، دو فرضیه اثر اهرم و بازخورد نوسانات را دربرمیگیرد. در این مقاله با استفاده از مدل GARCH-M Asymmetric به پیش بینی دو فرضیه می پردازیم؛ یعنی به دنبال بررسی این مسئله هستیم که آیا فرضیه های اثر اهرم، بازخورد نوسانات یا عکسالعمل بیشازحد بازار صرف ریسک را توضیح میدهند یا خیر. همچنین به بررسی این مسئله میپردازیم که آیا بازده ها، صرف ریسک مثبتی (منفی) را در نتیجه یک شوک منفی (مثبت) و میزان صرف نشان می دهند یا خیر. جامعه مورد نظر در این پژوهش تمامی شرکتهای بورسی هستند و نمونه شرکتهای غیرمالی بورسی در سالهای ۱۳۸۱ تا ۱۳۸۹، هستند. نتایج این مقاله بیانگر تایید فرضیه بازخورد نوسانات است. همچنین، این تاثیرات برای سهام ارزشی بیش از سهام رشدی و برای شوکهای منفی بیش از شوکهای مثبت است.
کلیدواژه ها:
نویسندگان
محمدرضا پورابراهیمی
استادیار مدیریت مالی، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران
احمد پویان فر
دکتری مدیریت مالی، دانشگاه تهران، ایران
سید محسن موسوی
کارشناس ارشد مدیریت مالی، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران