تاثیر گرایش احساسی سرمایه گذاران بر ریسک سقوط قیمت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بحرانهای مالی سالهای ا خیر و همچنین رسوایی های مالی شرکت های بزرگ همچون انرون و ورلدکام موجب شد تا تحقیقات علمی در خصوص ر یسک سقوط قیمت سهام افزایش یابد. ریسک سقوط قیمت سهام، شاخصی برای اندازه گیری عدم تقارن در ریسک محسوب می شود و از اهمیت فراوانی در تحلیل پرتفوی و قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای برخوردار است. همچنین اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری و مدیریت ریسک، مستلزم درک ریسک سقوط قیمت سهام است. بر اساس مفهوم ریسک سقوط سهام، برخی شرکت ها بنا به دلیل مختلفی ازجمله محدودیت مالی، مالیات، مسئله نمایندگی، قرارگیری در رتبه های اعتباری بالا و روش های حسابداری متهورانه، تمایل دارند اخبار بد را پنهان کنند، با این حال همواره یک سطح نهایی برای پنهان کردن اخبار بد در شرکت وجود دارد و با رسیدن به آن سطح نهایی، اخبار بد یک باره منتشر خواهد شد که این موضوع موجب سقوط سهام شرکت می شود. بدین منظور ۱۴۰ شرکت از بین شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار که در بازه زمانی ۱۳۹۱ تا ۱۳۹۶ که اطلاعات لازم برای محاسبه متغیرهای پژوهش را داشته اند به عنوان نمنه انتخاب گردیدند و به منظور آزمون فرضیه پژوهش از مدل رگرسیون چندگانه استفاده گردید و در نهایت برای تحلیل آماری از نرم افزار Eviews نسخه ۹ استفاده شد. نتایج پژوهش حاضر نشان داد گرایش احساسی سرمایه گذاران دارای تاثیر معنادار و مثبت بر چولگی منفی بازده شرکت ها است. همچنین نتایج نشان می دهد که گرایش احساسی سرمایه گذاران دارای تاثیر معنادار و مثبت بر سیگمای حداکثری قیمت سهام است. همچنین نتایج نشان می دهد که گرایش احساسی سرمایه گذاران دارای تاثیر معنادار و مثبت بر نوسان پایین به بالا قیمت سهام است.