بررسی تاثیر طلا، نرخ ارز و نفت بر بازدهی بورس اوراق بهادار تهران: شواهدی برای مدیریت پرتفوی( کاربردی از الگوی BEKK-GARCH)

هدف از پژوهش حاضر تاثیر بازدهی نرخ ارز، طلا و نفت بر بازدهی شاخص سهام ایران است. برای این منظور از داده های فصلی ۱۳۸۸:۱-۱۳۹۹:۴، روش BEKK-GARCH و شاخص پوشش ریسک استفاده شد .بر اساس نتایج، رابطه بازدهی بازار طلا با بازدهی سهام منفی بوده است، بنابراین می توان از آن به عنوان یک ابزار سرمایه گذاری برای کاهش ریسک پرتفوی استفاده کرد. همچنین، به منظور تعیین مقدار بهینه طلا در سبد سرمایه گذاری از شاخص کارایی پوشش ریسک استفاده شده است. با توجه به ضریب ۰.۱۲۵ پوشش ریسک طلا، لازم است جهت کاهش ریسک، در مقابل ۱۰۰۰ ریال موقعیت فروش( خرید) در بازار سهام، حدود ۱۲۵ریال طلا خریداری (فروخته) شود. علاوه بر این، نتایج این پژوهش، منطبق با الگوی های جریان گرا است که نشان می دهد اثر نرخ ارز بر قیمت سهام، مثبت است. اگر چه به لحاظ آماری رابطه معنادار بین متغیر بازدهی قیمت نفت خام و شاخص بازدهی بورس اوراق بهادار تهران مشاهده نشد، اما این اثر منفی بوده است.