مدلی دو مرحله ای برای بهینه سازی سبد سهام با استفاده از استراتژی های بتای هوشمند با رویکرد فازی

مسئله ی انتخاب سبد سهام همواره یکی از موضوعات جذاب و کاربردی در بازارهای مالی است. مقاله ی حاضر به معرفی مدلی دومرحله ای برای بهینه سازی سبد سهام با استفاده از ترکیب استراتژی-های شش گانه ی بتای هوشمند موجود در ادبیات موضوع، با رویکرد فازی پرداخته است. در این مقاله، ابتدا فاکتورهای شش گانه ی بتای هوشمند، برای ۷۶ شرکت دارویی و فولادی فعال در بازار سرمایه و با استفاده از اطلاعات موجود در صورت های مالی سال ۱۳۹۵ و ۱۳۹۶ و اطلاعات معاملاتی آن ها در بازه ی زمانی ۱۳۹۵ الی ۱۳۹۶ محاسبه گردیده و سپس با ترکیب فاکتورهای بتای هوشمند و منطق فازی، وزن نهایی هر سهم در سبد مشخص گردیده است. به منظور ارزیابی مدل و با استفاده از نرم افزار SPSS و آزمون آماری لوین و بر اساس اطلاعات مالی در سال ۱۳۹۷، به تفاوت بازدهی مدل ارائه شده با سبد شاخصی تشکیل شده بر مبنای بازار، پرداخته شد. نتایج نشان داد؛ که در سطح اطمینان ۹۵ درصد، می توان سود بالاتری را از سبد تشکیل شده بر مبنای مدل ترکیبی ارائه شده، اخذ نمود.