تاثیر ساختار سرمایه گذار بر حساسیت سقوط قیمت سهام

بورس اوراق بهادار به عنوان مکانی برای شکل دهی جریان تامین مالی و سرمایهگذاری نقش عمدهای را در افزایش تولید کشور دارا است، و از این طریق در راستای پیشرفت کشور از اهمیتی حیاتی برخوردار است. طی دو دهه اخیربورس اوراق بهادار تهران چندین نوسان ناگهانی را تجربه کرده است، به گونه ای که در یکی از بی سابقه ترین نوسانات که در دی ماه ۱۳۹۲ اتفاق افتاد، شاخص کل در یک روز سقوط قابل ملاحظه ای را تجربه کرد. ظهور چنین استثنائات و پدیده های غیر عادی در بازار چالش های جدی را در برابر نظریه های مالی سنتی قرار داد. اندازه گیری ریسک سقوط سیستماتیک شرکت خاص، تحقیقات تجربی آنها تایید می کند که تفاوت های زیادی در حساسیت سقوط خاص شرکت وجود دارد، و اینکه حساسیت سقوط تک تک سهام عامل مهمی است که بر بازده مقطعی بازار سهام ایران تاثیر می گذارد. هدف اصلی پژوهش حاضر بررسی تاثیر ساختار سرمایه گذار بر حساسیت سقوط قیمت سهام است. پژوهش حاضر از نظر هدف از نوع کاربردی است. این پژوهش از نظر ماهیت و روش گردآوری اطلاعات از نوع پژوهش ها غیرآزمایشی و توصیفی است. جامعه آماری تحقیق حاضر، شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی ۸ ساله از سال ۱۳۹۲ تا ۱۳۹۹ می باشد. در این پژوهش برای جمع آوری داده ها و اطلاعات، از روش کتابخانه ای استفاده شده است. آزمون و تحلیل داده ها با استفاده از مدل رگرسیونی چند متغیره و در محیط نرم افزاری Eviews انجام شده است. متغیر وابسته در این پژوهش ریسک سهام با استفاده از متغیر حساسیت سقوط قیمت سهام ( LTD (؛ و متغیر مستقل اصلی سرمایه گذاران در بازار سرمایه است. برای آزمون فرضیات ابتدا از آزمون چاو استفاده شد تا مشخص گردد که آیا از روش پانل باید استفاده کرد یا روش ترکیبی و در ادامه از آزمون هاسمن برای استفاده از روش پانل اثرات تصادفی یا اثرات ثابت استفاده شد. در نهایت برازش مدل ارائه و نتایج حاصل از مفروضات رگرسیون کلاسیک برای مدلهای تحقیق بیان گردید. نتایج تحقیق در ارتباط با تایید فرضیهی اول پژوهش نشان از آن داشت که سهامدارن منحصر به فرد تاثیر معکوس و معناداری بر حساسیت سقوط قیمت سهام دارد. نتایج تحقیق در ارتباط با تایید فرضیه ی دوم پژوهش نشان از آن داشت که سهام سرمایه گذار نهادی تاثیر معکوس و معناداری بر حساسیت سقوط قیمت سهام دارد.