مدلهای پیشبینی بازده سهام؛ برآورد توزیع بازده کل بازار و نوسانات آن بر پایه توزیع لاپلاس

چکیده در اغلب مدلهای پیشبینی بازده، از بازده کل بازار به عنوان یکی از فاکتورهای موثر بر بازده اوراقبهادار استفاده میشود. در اکثر این مدلها همچون مدل قیمتگذاری داراییهای سرمایهای و بلک شولز، فرض بر نرمالبودن توزیع دادهها است. این در حالیست که توزیع بازده کل، لزوما نرمال نبوده و اغلب تفاوت قابلتوجهی با توزیع نرمال دارد. در صورت تایید چنین فرضیهای، بازده موردانتظار پیشبینیشده توسط این مدلها، کارآیی چندانی در تصمیمگیریهای مالی نخواهد داشت. هدف این پژوهش، مدلسازی بازده کل بورس تهران براساس توزیع لاپلاس و بررسی تبعیت نوسانات بازده کل از توزیع موردنظر می باشد. جهت بررسی توزیع بازده روزانه کل و نوسانات هفتگی آن از داده های مربوط به یک دوره ۱۵ ساله بین سالهای۱۳۸۷ تا ۱۴۰۱و نرمافزار آماری R استفاده شده است. تحلیل داده ها نشان داد که بازده روزانه کل از توزیع لاپلاس پیروی کرده و نوسانات هفتگی بازده کل از توزیعی که براساس توزیع لاپلاس حاصل شده، تبعیت میکند. این یافتهها، بکارگیری مدلهایی با پیشفرض نرمالبودن بازده کل، جهت پیشبینی بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران را با چالشی اساسی مواجه میسازد و دلیلی واضح بر ناکارآمدی این مدلها میباشد