بررسی تاثیر رقابت بازار محصول بر رابطه بین ساختار سرمایه و عملکرد واحد تجاری

هدف پژوهش حاضر، پاسخ به این سوال است که آیا رقابت در بازار محصول (در سطح صنعت) می­تواند میزان تاثیر اهرم مالی بر عملکرد را تغییر دهد. به عبارتی دیگر آیا تغییر میزان رقابت در بازار محصول می­تواند میزان تاثیر اهرم مالی بر عملکرد را تشدید کرده یا از آن بکاهد. به این منظور ۱۳۳ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران (در ۶ صنعت) برای دوره زمانی ۱۳۹۰-۱۳۸۵ مورد بررسی قرار گرفت و جهت آزمون فرضیه­های پژوهش، از رگرسیون با داده­های ترکیبی، آزمون چاو و هاسمن استفاده شد. نتایج بدست آمده نشان داد که اهرم مالی دارای تاثیر U شکل بر عملکرد است. سطح رقابت تاثیر مثبت و معنادار بر عملکرد دارد و این تاثیر با توجه به سطوح مختلف اهرم مالی تغییر می­کند، به گونه­ای که با افزایش اهرم مالی، سطح رقابت تاثیر فزاینده­تری را بر عملکرد می­گذارد و با کاهش آن، این تاثیر کمتر می­شود. همچنین از نتایج مهم پژوهش این بود که تاثیر اهرم مالی بر عملکرد نیز تحت تاثیر سطح رقابت قرار می­گیرد. نتایج حاصل از پژوهش نشان می­دهد که با افزایش سطح رقابت، تاثیر اهرم مالی بر عملکرد بیشتر و با کاهش آن، این تاثیر کمتر می­شود. از دیگر نتایج مهم پژوهش نیز می­توان به این اشاره کرد که اگر شرکت­ها اهرمی باشند، در بازار رقابتی عملکرد بهتری نسبت به بازار متمرکز بدست خواهند آورد.