مروری بر پژوهش های داخلی انجام شده در حوزه نقدشوندگی سهام شرکتها و جهت گیری تحقیقات آتی

به دلیل توجه بسیاری از محققان کشورمان به موضوع نقدشوندگی 1 سهام طی دهه گذشته ( 1384 الی 1393 )، در این مقاله مهمترین پژوهشهای داخلی انجام گرفته در این حوزه، مرور و بر اساس عوامل موثر بر نقدشوندگی و پیامدهای آن، طبقهبندی میشوند. هدف،آشنایی با مفهوم نقدشوندگی سهام و شناسایی روشهای اندازهگیری بهکار رفته در کشور، معرفی حوزههای تحقیقاتی انجام شده، نشان دادن خلاءهای پژوهشی در این حوزه، بررسی عوامل موثر بر نقدشوندگی و پیامدهای حاصل از آن است. در این راستا، مقالات منتشره در پایگاههای بانک اطلاعات نشریات کشور 2، مجلات تخصصی نور 3 و اطلاعات علمی جهاد دانشگاهی 4، مورد جستجو و بررسی قرار گرفتند. برخی تحقیقات حاوی اشتباهاتی در تحلیل علامت معیارهای عدم نقدشوندگی بهکار رفته بودند لذا از مطالعه حذف گردیدند. بر اساس تحقیقات انجام شده، کیفیت افشا، حاکمیت شرکتی، نقدشوندگی داراییها، اعلان سود، قیمتگذاری کمتر از حد در عرضههای اولیه، سهام شناور آزاد، کیفیت حسابرسی و قدرت بازار محصول میتواند باعث افزایش نقدشوندگی سهام شرکتها شود. مدیریت سود و افزایش اهرم مالی از جمله عواملیاند که منجر به کاهش نقدشوندگی سهام میشوند. نتایج تحقیقات بر روی موضوعاتی مثل اثر خصوصی سازی بر نقدشوندگی و اثر نقدشوندگی بر بازده سهام به عنوان یکی از پیامدهای نقدشوندگی سهام، به دلیل نتایج ناسازگار، در هاله ای از ابهام قرار دارد. اما شواهد حاکی از اثر مثبت نقد شوندگی بر قیمت گذاری اولیه سهام در عرضههای عمومی و عملکرد شرکتها (ارزش افزوده اقتصادی و کیوی توبین) است. از دیگر پیامدهای با اهمیت کاهش نقدشوندگی سهام، بروز حباب قیمتی در بورس اوراق بهادار است.