اثر تغییرات وجه تضمین بر میزان انتقال ریسک بین پوشش دهندگان ریسک و سفته بازها (مطالعه موردی: بازار قراردادهای آتی سکه طلا در بورس کالای ایران)

یکی از ابزارهایی که بنگاه های اقتصادی میتوانند از آن برای مدیریت ریسک ناشی از نوسان قیمتها استفاده نمایند قراردادهای آتی میباشند. دراین بازارها عدهای به دنبال کاهش ریسک خود هستند وعده دیگری ریسک پذیرند که معمولا همان سفته بازها میباشند. حضور سفته بازان در بازار قراردادهای آتی علاوه بر اینکه یک مکانیسم انتقال ریسک ایجاد مینماید، به افزایش نقدشوندگی بازار نیز کمک خواهد نمود. ولی از سوی دیگر فعالیت افراطی این گروه باعث ایجاد اختلال در برخی از بازارها میگردد لذا میتوان با استفده از تغییر وجه تضمین، فعالیت سفتهبازان در بازار قراردادهای آتی را کنترل کرد. در این مقاله با استفده مدل گارچ چند متغیره به این نتیجه رسیدیم که افزایش وجه تضمین باعث کاهش موقعیت های تعهدی همه ی گروه های معاملاتی شامل سفته بازان و پوشش دهندگان ریسک در قراردادهای آتی سکه ی بهار آزادی میشود، اما سفته بازان نسبت به پوشش دهندگان ریسک حساستر میباشند.