بررسی ارتباط صرف ریسک، اندازه و ارزش شرکت با بازده سهام

هدف از پژوهش حاضر بررسی ارتباط صرف ریسک، اندازه و ارزش شرکت با بازده سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. از این رو ۱۱۲ شرکت (معادل ۱۰۰۸ سال شرکت) جهت برآورد مدل ها وآزمون فرضیه های پزوهش انتخاب شده اند. جهت آزمون فرضیه های پژوهش از روش تحلیل رگرسیون خطی چندگانه استفاده شده است. نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها نشان دهنده این است که نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار دارای رابطه مثبت و معنادار یا بازده سهام می باشد. در واقع سهم هایی که دارایی نسبت بالای ارزش دفتری به ارزش بازار هستند، دارای بازده بیشتری نسبت به سایر شرکت ها هستند. همچنین اندازه یا بازده سهام دارای رابطه مثبت ومعنادار ۰.۱۴ می باشد. با توجه به نتایج حاصله می توان اذعان کرد که عامل اندازه رابطه معناداری یا بازده در بازار سرمایه ایران دارد و متغیر SMB (نمایشگر اندازه) برعکس یافته های فاما و فرنچ در بازارهای توسعه یافته عمل می کند. بین صرف ریسک و بازده سهام نیز رابطه معناداری مشاهده نشده است.